分析：马银行投行研究

目标价：3仙

最新进展：

沙布拉能源（SAPNRG，5218，主板能源股）2023财年次季，营业额年增56.99%，至11亿7287万8000令吉；净亏则大幅缩减至259万2000令吉；上财年则净亏15亿1689万1000令吉。

该公司认为，“重启策略”已有成效，会继续减轻难以为继的债务负担。

行家建议：

沙布拉能源次季业绩有所改善，但之前遗留下来的合约、紧缩的资产负债表、糟糕的执行力，以及成本过高等问题，让该集团的重组计划依然举步维艰。

该集团次季亏损按季降低了61%，让今年首半年的核心净亏损达到2.72亿令吉，较去年同期4.48亿令吉净亏损已有改善。

钻井业务已经转亏为盈；工程和建筑，以及营运与维修业务也继续录得更高的盈利；只是能源业务遭遇巨亏。

至少，除息税折旧与摊销前盈利（EBITDA）已经转正，是一个正面信号。

我们认为，沙布拉能源的重组过程仍面对巨大挑战，历史遗留下来的合约仍是大问题；该公司仍需要控制成本，以确保77亿令吉的积压订单，及244亿令吉的投标，不会继续带来超支问题。

目前来说，我们认为该公司的价值已有改善，但本财年下半年料仍将亏损。

维持3仙目标价，以及“卖出”评级。