目标价：7.55令吉

分析：肯纳格投行研究

最新进展：

马国际船务（MISC，3816，主板交通和物流股）联营财团，获得卡塔尔能源公司（QatarEnergy）颁发的长期船租合约。

该财团是由子公司Portovenere and Lerici（纳闽）公司、日本邮船Kabushiki Kaisha、川崎汽船Kaisha，和中国液化天然气运输控股公司（CLNG）组成，各方将持有25%股权。

根据船租合约，卡塔尔能源公司将从2025年开始，长期租用7艘容量达17万4000立方米的液化天然气运输船。

行家建议：

鉴于马国际船务没有披露更多合约细节，我们假设，该船租合约期限约15年，每艘船的资本支出约2.3亿美元（约10.23亿令吉），以及约9%内部回报率。

粗略计算后，该公司平均每年盈利约为3100万令吉，占我们今明财年预测约2%，并对集团的负债也较小；公司目前的净负债约为0.3倍。

因此，我们对该合约持温和乐观态度。但鉴于该租约是在2025年开始生效，同时盈利激励较小，我们维持今明财年预测。

我们了解，公司有超过10份长期液化天然气合约，将于未来3到4年到期，预计集团将更加积极参与投标活动，以弥补预期现金流短缺。

另外，基于Mero-3浮式生产储卸油船（FPSO）持续延误和成本上升，我们预计即将到来的次季业绩，将受到减值和拨备影响而走弱。

我们下调目标价至7.55令吉，维持“跟随大市”评级。