由于ARB是一家估值较低的公司，该公司在论坛上引发了许多的讨论。

 

现在， 我门将讨论以及了解 ARB 截至 2022 财年的第五季度报告中的7个关键点。

 

 

关键点#1 - 公司的收入

 

截至 2022 年 3 月 31 日的第 5 季度，ARB 创收了 1.3722 亿令吉的收入，由于财政年度结束的变化，目前没有可比较的季度。 但是，大家可以将该公司在 2022 度的第 5 季度与 2021 年的第 1 季度作为基准，后者收入仅为 4948 万令吉。

 

ARB 的同比增长性是可观的。

 

该公司的 ERP 或 IoT 业务上的 收入增长在季度的比较上，仅仅增长了 1%。

 

不论如何，该公司的创收在这个时间点是一致的。

 

 

关键点#2 - 盈利能力

 

请大家留意附注点 B10，其中有来自无形资产减值损失和负商誉转回的巨大费用。

 

如果不是这些一次性费用，ARB 的财务表现可能会好得多。 因此，我们作为投资者必须把这个一次性费用正常化。

 

根据我的初步计算，实际税前利润应该是 6916 万令吉，应该转化为 7.47 仙。 与上季度和前财政年相比， 盈利能力有着显着的增长。

 

 

关键点#3 - ICPS 的稀释

 

根据 ARB 以每股 RM0.140 的 ICPS 行使价，我认为只要该公司的股价保持在 RM0.165 以下，转换率将会很小，这是以当前的ICPS 价格和行使价为例。

 

 

因此，在上述期间所筹集的资金并不多。

 

 

关键点#4 - 应收账款和库存

 

相信大家已知道，ARB 更像是一家以软件和服务为基础的公司。从 2020 年 12 月 31 日起，库存增加了 55 万令吉，但从该公司的营业额来看，这应该可以忽视。

 

然而，从 2020 年 12 月 31 日至 2022 年 3 月 31 日，应收账款从 6,823 万令吉增加到 1.971 亿令吉。 由于公司的收入基础增加以及所产生的隐性利润，这对投资者来说并不可怕。

 

到目前为止，还没有任何需要注意的地方。

 

关键点#5 - 现金周转

 

在 2022 年的 5 个季度中，ARB 的经营现金流为 5295 万令吉。 表现令人印象深刻，因为市场一直对 该公司的现金流量抱有负面看法。

 

 

与此同时，该公司还通过配股筹集了7298万令吉。 我预计该公司在近期内不会进行任何募资活动。

 

截至 2022 年 3 月 31 日，该公司手头持有的现金为 8416 万令吉。 

 

关键点#6 - 公司前景

 

这没什么可以评论的，所以我想引用管理层在附注点 B2 中所提到的内容。

 

“我们预计 ERP 和物联网业务将为集团带来可观的未来收益。”

 

关键点#7 - 估值

 

经过调整后，ARB 的估值仍然偏低，这家软件公司的市盈率仅为 1.73 倍。 我认为这是由于市场对该公司的核心业务缺乏了解，财务报告难以理解以及对ICPS稀释的恐惧所造成的。

 

然而，这些时间性质的问题在未来将会自动被解决。 以 5 倍市盈率与在调整后的近 12 个月为 18.58 的每股收益挂钩后， 这将转化为 RM0.930~ 的股价，这相当于当前价格的 87.08% 安全利润率性； 因此，我给予 ARB 强烈的买入建议。